沿海动力煤四大标级日涨6元/吨，长江口与北方港价差31-34元/吨，品位价差平稳。建议贸易端短线操作、快进快出；电厂维持安全库存上沿，关注到港、日耗、海运费与保供节奏。

11月1—12日北方四港因两轮冷空气出现多次大风与少量大雾封航，单港累计封航9–13小时不等，阶段性扰动装卸与发运节奏。短期或抬升海运费、港口库存波动；下游提煤影响有限，需关注后续强风频次。

2025年10月我国进口煤4173.7万吨，同比、环比双降，1-10月累计进口3.8762亿吨，同比降11%。价差收窄、需求淡季与配额通关平稳共同压制进口，国内动力煤价格或获边际支撑，关注冬季负荷与政策节奏。

鄂尔多斯与榆林产地煤价由普涨转稳、分化加剧。下游需求走弱、竞拍热度下降，现货承压但长协稳定、站台发运偏高。高价高卡块煤短期承压，中低卡品种相对抗跌，关注日耗、竞拍流标与库存变化。

港口与江内现货价格高位运行，低硫优质煤溢价明显。港口库存偏低、发运成本高企支撑价格，但终端观望、成交零星。政策调控与增供预期增强，短期或高位震荡，涨势趋缓。建议分批出货、逢低补库。

11月11日，进口澳洲动力煤现货延续偏强，Q5500报价至820-830元/吨创新高。内贸走强带动进口跟涨，终端接受度提升。短期或维持强势，关注内贸价格、终端需求、海运与汇率及通关政策影响。

北港动力煤价偏强但涨势收敛；下游刚需为主、成交偏淡；环渤海八港库存至2287万吨、日增33万吨。短期价格仍偏强，上涨空间或收窄，需关注耗煤、到港节奏与政策天气影响。

主产区涨势趋缓并现结构性回调，港口价高成交弱、短期偏强震荡；进口煤具性价但增量有限。预计1-2周坑口窄幅调整、港口涨幅收窄。关注需求节奏、到港运力、政策安检与海运汇率。