2025-10-20环渤海四港场存指数回升至58.7%，补库预期升温，高位震荡将延续！

以下为对图片信息的提取与专业解读（数据单位均为场存指数%）：

一、数据要点（发布：2025-10-20，来源：曹妃甸煤炭协会）
- 曹妃甸港：场存指数 61.7，环比 +5.2，同比 +1.1
- 京唐港：场存指数 56.2，环比 -0.9，同比 -7.0
- 秦皇岛港：场存指数 60.8，环比 +1.2，同比 -0.7
- 黄骅港：场存指数 46.4，环比 +0.4，同比 -0.8
- 环渤海四港合计：场存指数 58.7，环比 +2.6，同比 -1.1
- 文字说明：本期四港场存指数震荡上行，报58.7%，环比升2.6%，整体仍处45%–65%的合理区间；除京唐港外，其余三港环比均上升。

二、结构与变化分析
- 环比看：整体+2.6，提升主要来自曹妃甸（+5.2）和秦皇岛（+1.2），黄骅小幅走高（+0.4）；京唐回落（-0.9）拖累合计增幅。
- 同比看：总体仍低于去年同期1.1个百分点，说明库存水平较去年偏紧。分港口看，京唐同比显著偏低（-7.0），曹妃甸略高（+1.1），秦皇岛与黄骅均略低（-0.7/-0.8）。
- 绝对水平：四港指数58.7，处于合理区间中上段；港间分化明显，黄骅处于区间下沿，曹妃甸与秦皇岛处在高位段。

三、供需与运力研判
- 供给侧：曹妃甸、秦皇岛库存回补体现到港资源增加与到船集中，或与北方主产区煤矿保供发运增强、铁路运力节前后平稳有关。
- 需求侧：京唐港库存走低，可能受下游钢焦行业采购放缓、港口出货较快影响；黄骅小幅累库，或与下游电厂阶段性补库节奏偏缓、港口发运向内陆转移有关。
- 季节因素：进入采暖季前夕，电力迎峰保供预期增强，沿海电厂常规补库加速概率较大，四港指数维持在55%–62%区间的可能性较高。

四、价格与运输影响（短期判断）
- 动力煤：库存回升但同比仍偏紧，叠加补库预期，北方港平仓价易涨难跌，预计高位区间震荡为主。
- 运价与发运：到港增量将支撑环渤海装船需求，沿海煤炭运价稳中偏强；铁路方面，若后续保供加码，港口高位库存可能延续。

五、风险点与关注
- 产地安全与供应扰动、进口到港节奏、下游日耗变化（尤其电力与钢焦）、政策性保供与价格干预。
- 重点关注：京唐港库存走弱是否持续；曹妃甸高位能否继续累库或转化为快速出货。

结论
- 四港场存指数回升至58.7，整体仍在合理区间，中短期库存有望维持偏强格局。港间分化将继续影响现货结构与基差，建议贸易与终端根据港口差异优化调货路径与节奏。