2025-10-20强冷空气来袭：热电燃气走强、电煤需求走高，动力煤价短期偏强！

已提取与汇编的专业煤炭与能源资讯（来源：财联社电报截图，时间戳2025-10-20 13:10:39）

核心摘要

• 板块表现：燃气、热电板块午后持续走强，国新能源录得“5天4板”，多只个股涨停。
• 涨停/强势个股：恒盛能源、京能热力、惠天热电涨停；长春燃气、首华燃气、廊坊发展等涨幅居前。
• 驱动因素（天气）：10月20日至21日，冷空气继续东移南下影响中东部地区。北方多地气温持续低迷，南方气温大面积创今年下半年新低。此次冷空气使中东部经历同期少见的寒冷，加速入季进程，华北多地开启入冬进程。

对煤炭产业链的影响研判

• 用电用热需求：气温骤降叠加供暖季提前，城镇集中供热及居民采暖负荷上升，火电与热电机组负荷边际抬升，有利于提升煤耗。
• 电煤需求与价格：若冷空气持续、负荷上行，电厂日耗或阶段性上扬，对港口动力煤现货形成支撑；中高卡煤价格短期偏强，低卡煤跟涨幅度取决于到港及库存结构。
• 库存与保供：华北、东北提早进入采暖期，地方保供力度或加码，电厂主动补库意愿增强。关注秦皇岛、曹妃甸等港口库存变动与铁路运力组织（大秦线运量）。
• 燃气对煤的替代与协同：城市燃气需求旺季提前，燃气股走强体现预期升温；但在高峰负荷时段，受气源与价格约束，煤电仍承担主力保供，煤电利用小时有望提升。
• 区域差异：京津冀、东北受冷空气影响最大，区域煤炭与热电企业业绩弹性更高；华东、华中次之，华南为今年下半年新低但供暖需求相对有限。

短期关注要点与策略提示

• 天气节奏：未来一周冷空气路径与强度决定负荷高点与持续性；若冷暖波动频繁，现货煤价可能呈台阶式上行。
• 运输与安全生产：四季度矿区安监趋严、假期后产能释放节奏需跟踪；铁路运能若受检修扰动（如大秦线检修）将加剧港口结构性紧张。
• 电价与热费结算：供热企业现金流改善预期增强，热电板块阶段性景气度提升；关注各地供热价格联动与补贴政策。
• 相关标的风险/机会：热电、燃气个股短线强势，煤炭板块受需求与价格支撑或稳中偏强；但需防范天气转暖、政策调控及期货盘面回落带来的波动。

结论
本次强冷空气使中东部多地提前进入采暖与用能旺季，短期利好热电、燃气及电煤需求，动力煤价格与煤电利用小时存在向上弹性。建议产业链主体提前落实库存与运力，关注港口与电厂日耗、到港数据以及后续天气演变与保供政策节奏。