2025年能源周关注：俄煤港口过剩近2亿吨/年，利用率不足五成！

以下为经专业整理与提炼的煤炭行业资讯简报：

标题：俄罗斯煤炭港口运力过剩近2亿吨/年，港口利用率不足五成

要点概述：

• 运力过剩规模：据俄媒在“2025年俄罗斯能源周”会议报道，俄罗斯具备铁路接入条件的煤炭港口过剩运力约1.96亿吨/年，整体港口运力利用率约45%。
• 地区分布（过剩运力与占比）：
  • 西北地区：6340万吨/年，过剩占比56%
  • 亚速海-黑海盆地：5390万吨/年，过剩占比77%
  • 瓦尼诺枢纽（Vanino）：2730万吨/年，过剩占比53%
  • 滨海边疆区（Primorsky Krai）：5160万吨/年，过剩占比43%
• 铁路运输量：2024年俄罗斯铁路煤炭运输总量约1.81亿吨，其中库兹巴斯发运约1.022亿吨。
• 政策与会议动向：
  • 聚焦政府对煤炭行业的支持，包括：库兹巴斯煤炭出口协调机制、远东及北极地区矿产开发、物流体系优化等。
  • 建议措施：提出暂停实施煤炭铁路运价指数化调整（即暂缓铁路运价指数机制），以缓解企业成本压力、稳定运力配置。

行业解读与影响：

• 供给侧特征：港口端显著过剩显示出基础设施扩张与外需承接不足的错配，铁路侧1.81亿吨的年运量与港口可用能力不匹配，形成“通道能力>实货流”的结构性闲置。
• 地域结构差异：黑海方向过剩占比高达77%，对欧—黑海航线制约及地缘环境叠加制裁因素或为主因；远东方向（瓦尼诺、滨海边疆区）虽过剩，但相对更接近亚洲需求市场，后续边际改善弹性更大，取决于对华、对印等市场的海运与定价通道。
• 价格与运费：若暂停铁路运价指数，有望短期内压低内贸与外运的铁路端单位成本，增强俄煤FOB竞争力，可能加剧对亚太市场中低硫动力煤与部分主焦煤的价格竞争。
• 对库兹巴斯：作为核心供给地，超1亿吨铁路发运量凸显其枢纽地位；政策倾斜（出口协议、运价政策）将优先保障库兹巴斯外运通道与装港资源分配。
• 物流优化方向：预计将优先配置运力至利用率较高、靠近需求中心的远东港口，推动列车路径优化、装卸效率提升及多式联运衔接，以提高整体周转效率，降低闲置率。

对中国与亚太市场的潜在影响：

• 进口竞争：在印尼、澳大利亚供应稳定的背景下，俄煤若获得运价政策支持并优化远东装港窗口，可能以价格竞争切入华北、东北沿海电煤窗口期，挤压部分边际需求。
• 合同与定价：FOB贴水扩大概率上升，CIF对比将取决于黑海与波罗的海船型转换成本及远东航线运价；中国买方在灵活采购与窗口套利上或有机会锁定性价比资源。
• 焦煤与炼焦配比：若部分俄焦煤价格让利并保障稳定性，钢厂可在配煤方案中提高低价资源占比，但需关注硫、灰指标与稳定供给风险。
• 风险提示：地缘政治、金融结算与保险再保限制仍是关键不确定性，港口与航运制裁动态可能随时影响到岸节奏与成本。

关注要点/跟踪指标：

• 俄罗斯铁路运价指数政策走向及执行节奏
• 远东港口（瓦尼诺、东方港、扎鲁比诺等）装船排队与月度吞吐变化
• 对华出口量与价格基差（俄煤FOB远东与印尼、澳煤FOB对比）
• 航运费率（尤其是太平洋巴拿马型、好望角型）对CIF价差的影响
• 俄煤对印度、土耳其等市场的分流情况，及黑海—亚速海通道变动

结论：
俄罗斯煤炭港口端过剩运力接近2亿吨/年，反映出基础设施与有效需求的显著错位。若配套以铁路运价政策放松与远东方向的物流优化，俄煤在亚太市场的价格竞争力有望阶段性增强。中国买方可关注远东口岸的到岸价差与物流窗口，择机优化采购结构，同时严控履约与结算风险。