CCTD环渤海动力煤现货参考价（2025-10-13 15:00）：5500/5000/4500K分别为712/621/543元/吨，环比上涨4–5元/吨；年内较年初下行29–57元/吨；同比上行134–154元/吨。受港口发运与成本偏高、大秦线检修扰动及沿海电厂日耗偏强带动，现货维持偏强，短期价格重心温和上移。建议终端按需与逢低补库并关注检修与进口窗口变化等风险。

节后首周，产地供给边际偏紧，北方港口库存小幅去化、可售资源偏紧；终端与非电补库推动现货价格走高，低硫品种溢价延续。沿海封航与运力紧张抬升运价，到岸成本上行。海外中低卡报价温和上涨，形成成本支撑。短期内价格有望维持强势并存冲高风险，随后或随气温回落与航运恢复进入高位震荡。关注天气、海运与发运恢复节奏等风险。

港口与江内煤市需求边际改善、急单增多，低硫煤溢价明显。大秦线检修与运力/成本倒挂支撑市场看涨，部分机构预计10月中旬港口煤价上行约20元/吨；但库存回升、气温偏暖与冬储未启制约涨势。港口4500K报540-550元/吨，5000K高硫615-625、低硫627-640，5500K主流705-715（低硫最高至730）；江内4500K 590-600、5000K 660-670、5500K 750-760。关注检修节奏、库存变化、天气水电与进口煤替代。

鄂尔多斯与榆林产地坑口价节后企稳上行，下游电力、化工、冶金刚需补库驱动，民用采暖煤拉运增量，发运与销售改善但整体仍偏低。榆林块煤强于沫煤。短期在电煤刚需与冬储预期支撑下，价格或震荡偏强；需关注电厂招标与运力节奏、气温变化对价格的影响。

黄骅港发布2025年第55期沿海平仓价，外购煤与石炭全面上调7–14元/吨，自10月14日起执行。高热值涨幅略高、低热值略低，价差稳定约5元/吨。短期终端到岸成本上移，坑口价格获支撑，铁路运力与北方港口发运将影响后续行情；政策增供与进口集中到港等为主要风险。

10月12日北方港口装船放量、库存单日大幅回落；沿海六大电日耗回升、去库延续、可用天数缩至16天。船舶与装船增加推升运力紧张度，现货价格或受支撑、运费存上行风险。需关注产地与铁路发运节奏、气温负荷变化及电厂采购结构等。

截至2025年10月10日，全国55个样本港口动力煤总库存6302.3万吨，环比+315.6万吨，增幅约5.3%。环渤海与江内区域贡献主要增量；华南延续回补，东北小幅回落。供应端保供与运力平稳推动到港量恢复，需求端电厂逢低补库增多。库存回升短期对现货价格形成压制，但采暖季备货及运输扰动或限制价格下行空间。短期需关注发运节奏、沿海电厂日耗及海运费等因素。

15-19日较强冷空气将影响我国大部，19日前后南方高温基本终结，电力煤避暑型需求回落，沿海电厂日耗或阶段性下滑，港口成交活跃度降温、现货报价承压。电厂补库节奏或放缓，关注日耗、库存天数与长协兑现率；运输端需警惕大风降雨对港口作业与海运排期的影响。若冷空气不及预期，动力煤需求与价格仍具弹性，反之降幅或超预期。建议终端与贸易商下调采购节奏、动态优化套保策略。