2025-12-01电煤部快讯：产地与港口双弱！进口煤优势收窄，该如何应对？
2025-12-01快讯：主产区与港口市场延续偏弱，贸易商加速出货、终端补库放缓；进口煤对内贸低卡仍具竞争力但优势收窄。关注终端日耗、港口库存、矿口发运与汇率运费变化对价格走向的影响。
- 电煤部快讯（2025-12-01）
- 要点摘要
产地：主产区市场延续弱势下行，煤矿以长协与化工等刚性需求为主，贸易商和部分终端采购放缓，运输和库存压力显现，短期价格维持弱势。关注后续供需变化对价格的影响。
港口：港口动力煤市场偏弱，南方气温尚未明显回落，终端日耗未见明显上升；港口库存上升与“买涨不买跌”心理叠加，导致终端补库节奏放缓，贸易商出货意愿增强，报价松动。短期或维持震荡偏弱格局，需重点跟踪终端存耗变化。
进口：截至11月27日，CCI进口5500kcal到岸价102.7美元/吨，与内贸5500大卡在华南口岸的到岸价相比优势约46元/吨（周环比减少21元/吨）；CCI进口3800kcal到岸价60美元/吨，与内贸低卡在华南口岸到岸价相比优势约73元/吨（周环比减少3元/吨）。本周内贸煤价下行，进口煤中低卡煤价格跌幅加大，中高卡进口煤价格相对稳定。总体上低卡进口煤性价比仍存，中高卡进口煤的性价比有所下降。 - 市场分析与影响
1) 产地供需与库存：部分矿井因订单减少与库存压力，发运节奏放缓，拉煤车辆明显减少，短期供应端虽未出现大幅缩减，但出货量和节奏趋缓，需关注矿口动能恢复与长协履约情况。需求端：电厂和化工等刚需仍保持基本采购，但因终端对价格预期偏弱，补库动力不足。若未来南方气温持续回暖或北方取暖采暖需求提前走强，将成为价格回稳或反弹的关键触发因素。
2) 港口与库存影响：港口库存上升抑制短期价格。贸易商为规避价格下行风险，短期内以加速出货降低持货成本为主，导致市场抛售压力增加。终端补库策略是价格后续走势的关键：若终端因天气或发电需求回升而恢复补库，港口库存去化将带动价格止跌；反之，库存继续累积将延续弱势。
3) 进口煤竞争格局：进口5500大卡与3800低卡在华南口岸仍具一定价格优势，但优势幅度本周有所缩窄，尤其是5500货源周环比优势减少明显，降低了进口高热值煤对内贸高卡煤的替代性。低卡进口煤因价格大幅下行，短期对内贸低卡煤构成更强竞争，可能压缩内贸低卡煤报价空间，中高卡内贸煤相对稳固但性价比优势减弱，需关注后续到港节奏与汇率、运费变化对进口到岸价的进一步影响。 - 短期交易与风险提示
短期操作上，建议航运与贸易环节高度关注港口库存和终端日耗数据，谨慎调整补库节奏；生产端注意控制出货节奏以防价格进一步下行造成库存与资金压力。风险点：天气不及预期导致需求不振、港口及港口至终端物流不畅致使库存短期不能有效消化、国际运价与汇率突变导致进口到岸价波动等。 - 后续观察重点
1) 南方与北方终端日耗变化及采暖季需求启动节奏；
2) 港口库存在岸与到港动态（周度去化速度）；
3) 矿口发运与库存变化、长协履约情况；
4) 国际煤价、运费与美元汇率变化对进口到岸价的传导。
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