电煤日度跟踪：产地与港口联动上行，进口走强（2025-11-07）！

电煤日度跟踪（2025-11-07）

核心观点

1. 产地与港口价格联动走强，市场情绪偏乐观；矿端库存低位、报价频繁上调。
2. 港口库存累积不快，冬季偏紧预期支撑贸易商坚挺报价，但终端接受度提升有限，成交以刚需为主、价格小幅抬升。
3. 进口煤受性价比驱动全面上行，招标活跃，价格继续跟随内贸走高。

产地动态

1. 价格趋势：主产区动力煤价格延续上涨，涨幅与频次均有所加快。
2. 供需结构：站台拉运积极，铁路发运配合度提升；矿方库存维持低位，订单兑现良好。
3. 需求侧：下游化工等工业补库需求较好，叠加港口价格上行的带动效应，支撑产地报价上调。
4. 情绪与预期：总体乐观，但贸易商对快速上涨存“恐高”情绪，矿方关注后续港口成交与终端需求能否延续。

港口市场

1. 行情走势：沿海港口动力煤价格继续上行，报价坚挺。
2. 供给端：铁路到港量处高位，但港口库存累积偏慢，显示出有效到港与出货的同步性较强。
3. 需求端：终端（电厂等）对高价接受度提升缓慢，询盘一般；刚需成交为主，成交价小幅上移。
4. 市场分歧：部分参与者认为近期涨速偏快，情绪出现分化；但发运成本上移、旺季预期仍在，整体看多情绪占优。

进口煤

1. 招标与需求：电厂招标积极，情绪高涨；低卡与中高卡煤种同步上涨。
2. 报价参考：3800大卡外盘FOB报价约52-53美元/吨，指数成交多在指数价基础上加2.5-3美元/吨。
3. 定价逻辑：进口价格跟随内贸走势，在性价比优势下维持上行。

风险与关注点

1. 价格过快上行后的回吐风险：若终端接受度迟滞、成交量无法跟进，短期或现分化与盘整。
2. 港口库存与到港节奏：若库存明显回升或到港超预期，可能压制短期涨幅。
3. 进口增量冲击：进口煤性价比优势持续，若量增过快或抑制内贸涨幅。
4. 需求验证：冬季用煤旺季强度尚待现实负荷验证，需跟踪日耗与电负荷走势。

操作与策略提示（供参考）

1. 现货：矿端与港口以刚需补库为主，避免追高，关注长协覆盖及结构性品种价差。
2. 采购节奏：分批锁量，关注铁路发运与港口库存变化；利用进口煤品种对冲成本。
3. 价格跟踪：重点跟踪港口现货成交价、基差变化、日耗及到港量高频数据。