今日港口与江内煤市综述：价格高位震荡、低硫溢价扩大！

今日港口与江内市场综述

价格与成交

港口现货报价继续呈现区间化与分化，整体报价混乱、范围扩大，实际成交偏少。

4500K：605-620元/吨，低硫资源报至630元/吨以上；
5000K：700-720元/吨，低硫资源至730元/吨以上；个别成交见指数平（硫1.0）及低硫720元/吨，周末装船720元/吨亦有成交；
5500K：795-810元/吨，低硫资源830-840元/吨；810元/吨（硫0.8）有成交。

江内价格高位稳中偏强，成交略好于港口：

4500K：660-680元/吨；
5000K：760-780元/吨，775元/吨（直过）有成交；
5500K：850-870元/吨，860元/吨有成交。

供需与库存

下游询货以贸易商投机性囤货及少量刚需为主，终端对现货价格接受度不高，长协与进口煤占比上升，压制市场煤成交。

坑口价格表现强劲，短期供应增量受限，港口库存仍处同期低位，冬季负荷与备煤预期对市场形成支撑。

市场参与者心态

分歧加大：部分贸易商基于低库存与冬季预期，选择挺价惜售，认为煤价仍有上行空间；

另有贸易商担忧涨势过快带来的后期出货风险，倾向积极出货、谨慎追高；

江内贸易商反馈今日需求较前两日走弱，情绪降温，高价心态略显不足；但受新货高成本约束，低价出货意愿不强。

结构性特征

低硫、高性价比资源溢价明显，港口与江内均呈现“低硫升贴水扩大”趋势；

周末装船与直过资源具备一定成交优势，体现出执行效率与物流时点对价格的影响。

短期判断与策略建议

短期（1-2周）：在低库存与坑口强势支撑下，价格高位震荡为主，低硫与执行效率好的船配资源更易成交；若终端耗煤不及预期或进口到港增加，现货上涨动力或放缓。港口价格区间预计维持现有梯度，个别低硫、急单存在小幅冲高可能。

中期（月内）：需关注天气转冷节奏、沿海电厂日耗与补库节奏、蒙印俄进口到港及海运费变化。若补库启动叠加供应释放不及预期，市场煤仍存博弈性上行空间；反之，高价成交将继续受限，价差回归。

操作建议：
贸易商：控制库存期限与价格风险，优先配置低硫、性价比高的船期资源；高位慎追，利用周末装船与直过提升成交效率；关注指数平与低硫升贴水的及时调整。
终端采购：以长协为基，择机补充低硫市场煤，价格接受度可围绕当前低硫成交水平进行压价；适度引入进口替代，优化到岸成本。
风险点：价格涨速过快导致下游抵触、进口增量与政策性增供、海运费波动及天气不及预期。