电煤市场日评：库存偏低、挺价情绪升温，短期或偏强震荡！（2025-10-31）

电煤市场日评（2025-10-31）

总体概述
- 国内动力煤市场稳中偏强运行。产地价格局部抬升，港口现货成交仍显清淡，但挺价预期增强；进口煤市场交投偏静，报价相对坚挺，内外价差继续收窄。

产地动态
- 价格：主产区煤价稳中有涨，个别矿上调5-10元/吨。前期跌幅较大的矿区拉煤车增多，现货走货好转。
- 供给：月底部分煤矿产能（产量）指标基本完成，阶段性控产使供应略收紧。大型集团外购价坚挺，对市场形成支撑。
- 需求：冶金、化工行业维持常态补库；贸易商与站台发运户采购需求边际释放。矿方对冬储预期偏乐观，降价意愿不强，更关注后续下游采购节奏与港口成交反馈。

港口市场
- 交易与库存：市场询盘略增，但终端还价偏低，实际成交偏冷清；受上游降幅放缓与发运倒挂影响，货源入港效率不高，港口库存不升反降，处于偏低区间。
- 心态与价格：贸易商挺价情绪走强，普遍看好后市；但受南方电厂日耗回落影响，现阶段采购积极性不足，现货价格呈易涨难跌的结构性特征，短线僵持为主、上行动力在累库偏低与成本端支撑中逐步累积。

进口煤
- 供需与价格：进口市场交投清淡，下游招标减少，电厂在日耗回落背景下放缓采购；部分即期资源为走量低价出货，投标价下移。
- 预期分歧：多数贸易商认为终端后续仍有补货需求，且外矿可售资源不多、报盘坚挺，外盘价格下行空间有限；但短期内需求走弱与招标缩量使现货成交压力仍存。

短期逻辑与展望（1-2周）
- 供给：产地阶段性控产与港口发运倒挂并存，供给端对价格形成支撑；关注月初产销节奏及安全检查、运力组织对产运的扰动。
- 需求：南方日耗季节性回落压制现货放量，但冬储与迎峰备供预期在11月中下旬或逐步显性化，终端补库窗口或开启。
- 价格判断：在港口库存偏低、成本支撑与挺价心态作用下，动力煤现货价格下行空间有限，偏强震荡为主；若电厂阶段性补库启动，价格弹性或被放大。

风险与关注点
- 电厂日耗变化与来水情况，水电挤出对火电负荷的边际影响。
- 铁路运力与海运费波动对港口到货节奏的影响，发运倒挂持续性。
- 安全环保检查与产能释放进度，特别是大型集团产销策略。
- 海外资源端扰动与人民币汇率变化对进口煤价差与到岸成本的影响。
- 终端招标节奏与价格指引，冬储启动时间点与力度。