2025-10-29环渤海四港场存指数解读：综合57.7%，结构分化加剧，黄骅偏低需警惕！

以下为对图片内容的提取与专业解读（数据来源：曹妃甸煤炭协会，发布日期：2025-10-29）。

一、环渤海四港场存指数（BPII）概览
- 综合指数：57.7%
- 环比：0.0%
- 同比：-3.8%
- 位置判断：处于45%–65%的合理区间，整体平稳。

二、分港口数据

1) 曹妃甸港
- 场存指数：62.6%
- 环比：-0.2%
- 同比：+0.9%
- 评述：库存高位且基本持平，较去年略增，供应保障能力强。

2) 京唐港
- 场存指数：53.1%
- 环比：-0.5%
- 同比：-14.8%
- 评述：库存位于合理区间中位，但同比降幅最大，反映前期去库显著或到港偏弱，需要关注补库节奏。

3) 秦皇岛港
- 场存指数：61.6%
- 环比：+0.8%
- 同比：-1.7%
- 评述：环比小幅回升至偏高水平，同比略低，说明近期到港或压船增加、补库加强。

4) 黄骅港
- 场存指数：37.3%
- 环比：-0.4%
- 同比：-7.5%
- 评述：显著低于合理区间，下探延续。发运或到港偏弱、出港提速导致去库加快，需警惕低库存对装船效率和保供的影响。

三、结构性观察
- 环比格局：秦皇岛上升，其余三港小幅下降或持平；区域总体稳定。
- 同比格局：除曹妃甸小幅高于去年外，其余均低于去年，其中京唐回落最为突出。
- 区域均衡：综合指数稳定但内部分化明显，低库存港（黄骅）与高库存港（曹妃甸、秦皇岛）呈对冲。

四、对煤炭产业链的影响与建议
- 港口发运与现货价格：低库存港可能对现货形成一定支撑，高库存港对价格抑制作用有限但可保障装船需求。短期价格或延续区间震荡。
- 电厂补库：综合指数处于合理区间上沿，电厂补库压力不大；但建议对黄骅线下游电厂关注到港节奏，避免局部供应紧张。
- 贸易策略：
  • 关注秦皇岛港的到港与压船情况，利用高库存窗口进行近月发运与基差操作。
  • 京唐港同比低位，若后续到港恢复，可能出现补库驱动的成交放量，可提前布局。
- 运力与物流：黄骅库存偏低，若铁路或公路运输出现扰动，风险加剧；建议提升发运频次或跨港调剂。
- 风险提示：天气因素对北方港装卸、航行可能产生扰动；政策层面保供与价稳措施随时影响到港与库存。

五、结论
当前环渤海四港整体库存平稳、结构分化：秦皇岛偏高回升、曹妃甸高位稳定、京唐同比显著走低、黄骅明显偏低。短期区域供应总体可控，但需重点关注黄骅低库存的持续性及京唐补库节奏对市场的联动影响。