北港动力煤暂稳、八港库存日降6万吨！10月26日市场情绪偏弱

要点概述：

• 市场走势：北港动力煤价格暂稳，情绪偏弱，交易清淡。
• 供需格局：终端采购有限，贸易商出货意愿增强；大集团外购价下行压制市场预期。
• 成交氛围：压价询货为主，观望情绪浓，实际成交偏少。
• 库存变化：截至10月26日，环渤海八港库存2225万吨，较前一日减少6万吨。
• 关注重点：港口库存去化幅度与实际成交节奏。

专业解读：

• 价格面：短期维持“量弱价稳”特征。尽管终端需求不振，但在库存尚未明显累积、贸易商主动去库背景下，现货报价表现抗跌，更多体现为买方压价、卖方让利后的窄幅博弈。
• 需求端：电厂与非电终端采购以刚需、小批量为主，采买节奏偏缓。季节性用煤增量尚未显性释放，现阶段对港口现货形成有效拉动有限。
• 供给端：大集团外购价格下调，形成明显的价格锚定和预期引导，挤压贸易商报价空间；但港口库存未现快速累库，短期供给压力可控。
• 库存与节奏：八港库存2225万吨，日降6万吨，显示出一定去库力度，但绝对水平仍处于偏宽松区间。若去库连续性不足，价格易受压；若去库延续并叠加补库需求启动，港口现货有望获得支撑。
• 交易结构：询报价分歧扩大，成交主要集中在高卡主流煤的以量议价单上，低硫、低灰资源更易出货，性价比偏高资源成交相对占优。

短期判断（1-2周）：

• 价格：预计北港动力煤现货多维持窄幅震荡，重心略偏弱，重点关注大集团外购价变动对市场报价的传导。
• 成交：在终端观望和压价主导下，成交仍以刚需单为主，放量需等待天气转冷带动电力负荷上行或政策端节奏变化。
• 库存：关注八港库存能否延续日度去库，若连续去库、叠加到港减量，市场心态或改善；反之或再度走弱。

风险与关注点：

• 天气与负荷：冷空气节奏与强度将直接影响电厂补库时点与力度。
• 到港与产地：产地保供节奏、煤管票与运力变化影响到港；铁路发运与海运费用波动或改变港口成本线。
• 政策与价格锚：大集团外购及长协执行价变化对现货形成强指引，需跟踪新一轮报价窗口。
• 进口扰动：进口煤性价比与配额节奏或对沿海电厂采买结构产生挤出效应。

操作建议（面向产业链）：

• 电厂与终端：在库存尚可前提下，维持按需、分批补库策略，关注高性价比资源与运价波动窗口；若连续去库+到港走弱，则适度前置补库。
• 贸易商：控制库存周期，回避高成本长持，围绕低硫低灰主流规格灵活出货；关注大集团外采价与港口库存连续性作为调价与补库信号。
• 航运与物流：在成交清淡阶段，合理配置运力，关注北方港口装船节奏与南方接卸效率变化对运价的短期扰动。