主产区坑口煤价趋稳分化，局部回吐显现！短期1-2周关注三大变量（10月下旬）

煤市快讯与点评（主产区坑口）

总体态势

• 主产区坑口价格整体趋稳，结构性分化加剧。化工、站台大户采购保持稳定，叠加民用冬储启动，多数矿区出货顺畅、价格偏坚挺。与此同时，市场观望情绪上升，铁路运价优惠取消抑制站台贸易商补库，前期涨幅较大的矿区拉煤车减少，局部出现5-15元/吨的小幅回调。
• 贸易商情绪偏谨慎：部分站台暂停采买；矿方更关注港口成交与后续供需边际变化，普遍认为短期价格位于阶段性高位，继续上攻动力减弱。

内蒙古鄂尔多斯

• 化工及籽煤类：CV5700 S0.52 化工12籽含税615元/吨，较前期降15，拉煤车减少，矿方判断“到顶”迹象显现；CV5800 S0.3 过筛一三籽坑口现汇632元/吨（稳）。
• 洗末/粉煤：CV5600 S0.23 洗沫含税600元/吨，降5；CV5700 S0.48 洗粉含税603元/吨（稳）；CV5700 S0.3 粉煤现汇606元/吨，降10。
• 块煤分级：CV6000 S0.48 洗小块618元/吨，涨2；洗中块670元/吨，涨5；混中块638元/吨，涨3。CV4900 S0.7 洗块480元/吨，涨10；CV4400 S0.7 洗煤370元/吨（稳）。
• 精煤/混籽：CV5300 S0.27 洗精混籽556元/吨；CV5500 S0.27 精混块591元/吨（均稳）。矿区反馈：拉煤车减少、贸易商停采增多，大集团价格维稳；铁路优惠取消压制外运，价格上行动能转弱，阶段性见顶信号增强。

陕西（榆林—神木）

• 榆林：CV4800 S2.3 原沫出矿495元/吨，涨20；洗末610元/吨，涨20；2-5混块/5-15混块均610元/吨，涨20。低硫产品偏紧、整体拉运积极。
• 神木（竞拍价）：CV5650 S0.6 化工煤640元/吨，涨4；仓装中块648元/吨，涨4；三八块655元/吨，涨10（10月23日）。现货方面：CV5900 S0.32 沫煤625元/吨（稳）；CV5400 S0.46 原煤550元/吨，降10；2-5籽635元/吨（稳）；四九块700元/吨、三八块635元/吨（稳）。
• 陕西其他：CV5600 精煤出矿647元/吨；中块667元/吨，自10月24日中午起上调，拉运积极，需求表现韧性。

山西（忻州—朔州）

• 忻州：CV3430 S0.4 原煤坑口含税270元/吨，出货顺畅、拉运积极。反馈显示局部矿井停产或资源偏紧带动集中拉运。
• 朔州：CV5000 S0.6 洗精煤不含税480元/吨，价格不动、销售平稳，矿方判断短期“难跌”。

市场解读与逻辑

• 支撑因素：冬储需求启动+化工终端刚需稳定；部分地区资源扰动（检修/停产/安检）与大集团稳价策略，共同维持坑口价格韧性。
• 压制因素：铁路运价优惠取消抬升外运成本，站台贸易环节补库意愿走弱；前期涨幅透支后，终端边际接受度下降，表现为拉煤车减少与个别品种回调。
• 区域分化：陕北（榆林/神木）块煤与高热值煤种竞拍环节仍偏强；鄂尔多斯化工籽煤、粉煤高位回落迹象更明显。山西低位热值原煤受供给扰动、价格稳健。

短期展望（1-2周）

• 基准判断：主产区价格以稳为主，小幅涨跌并存。前期涨幅较大的品种和矿点或继续小幅回吐；块煤、低硫中高热值煤仍具相对支撑。
• 关注三点：
  1) 港口成交与到港成本：若港口现货与期货联动转弱，将加速坑口高位回调；
  2) 运输政策与费用变化：铁路优惠取消后的替代运输与发运结构调整；
  3) 供给侧扰动：安全检查、检修、天气对产运影响及大集团月末保价策略。

对产业链的建议

• 下游（化工、电厂、民用经销）：以刚需采购为主，前期高价资源可适度放缓接货节奏，关注港口与坑口价差修复；冬储尚未完全结束，可分批补库。
• 贸易商：控制仓位与资金周转，优先选择流动性好、低硫中高热值配煤标的；避开前期涨幅过快、拉煤车明显回落的矿点，等待港口成交信号明确后再加仓。
• 矿方：维持稳价出货，灵活设置价格带与发运策略，加强与终端直采联动，关注运输成本变化对到岸竞争力的影响。