2025-10-23煤炭市场日报：产地稳中偏强、港口高位博弈，进口优势收窄！

煤炭市场日报（2025-10-23 周四）

一、产地与供给
- 产地开工与销售：煤矿以长协兑现为主，化工等非电终端按需采购，市场煤维持刚需节奏。近期提涨矿点减少，价格以稳为主，局部上浮动能趋弱。
- 供需结构：电煤端招标有所恢复，但整体仍偏理性；非电（化工、建材等）维持按需采购，难以形成持续拉动。需关注后续安全检查、运力组织与天气对产地供给的扰动。

二、港口与库存
- 北方港：三港合计库存约2266万吨，黄骅港约181万吨。北港成交以刚需为主，市场煤报价上探，部分按指数上浮成交；终端执行长协为主、叠加阶段性放标，支撑短期成交。
- 江内港：长江二港价格报价上行，库存企稳小幅回升至约1200万吨，刚需成交为主。内贸船期与到港节奏平稳，库容压力可控。
- 华南市场：进口煤价格指数获得一定支撑，但相对优势趋缓。台风扰动叠加水电发力，对沿海电厂短期进口补库需求与坑口调运节奏形成分化影响。

三、需求侧动态
- 电力需求：全球高温结束，进入降温季，气温波动加大。南方来水偏多、水电出力增强，沿海电厂日耗回升动能有限；北方采暖季前期关注区域性补库与保供安排。
- 非电终端：化工、冶金等行业按需接货，价格敏感度较高，难以支撑市场煤持续拉涨。

四、价格与成交
- 产地价格：提涨煤矿减少，整体以稳为主，个别优质煤种随指数小幅上浮，兑现度尚可。
- 港口市场煤：受终端阶段性放标与运力成本影响，报价上移，但成交仍以刚需单为主，议价博弈加剧。
- 进口煤：指数小幅走强，价差优势收窄，性价比边际走弱；后续需跟踪印澳煤到岸价、汇率与关税政策变化。

五、宏观与政策环境
- 国际形势：中美互加对等关税，美联储降息等因素叠加，外需与汇率波动可能影响进口煤到岸成本与内外价差。
- 国内政策与气候：保供稳价、能耗与安全监管常态化；冬季气候不确定性提升对电煤日耗与补库节奏的影响。建议关注采暖季前后保供政策、运输组织及港口疏运能力变化。

六、短期展望（1-2周）
- 供应端：长协兑现稳定，市场煤放量有限；若无大范围安检或恶劣天气扰动，整体供应平稳略紧。
- 需求端：电厂以长协为主、刚需补库；南方水电压制火电负荷，北方气温转凉带动日耗边际回升但幅度可控。
- 价格判断：产地稳中偏强、结构性上浮；港口市场煤高位博弈，成交以指数上浮小单为主。进口煤支撑尚在，但优势减弱。
- 风险点：极端天气（台风、寒潮）、运输扰动、政策边际收紧或放松、海外价格突发波动与关税调整。

建议
- 终端电厂：以长协兑现为基准，逢低滚动补库，关注北方冷空气时间窗与港口到货节奏，控制库存结构（高卡与低硫资源）。
- 贸易与运力：谨慎追高市场煤，优先锁定高性价比船期与资源；关注台风路径与水路运价变动，灵活调整发运。
- 非电客户：按需采购为主，利用指数浮动机制分批锁量，规避短期情绪性上行风险。