榆林动力煤月末市场跟踪：价格涨势放缓，或窄幅震荡回调？

榆林动力煤市场跟踪（截至月末）

- 价格走势：坑口价格涨势持续走弱。下游采买不及预期、降价矿增多，矿方对后市判断由偏强转向中性，议价空间扩大，个别矿出现随到随装迹象。整体看，涨幅收窄、局部平稳或小幅回落。

- 供给侧：月末安检趋严，区域内减产、停产矿增多，供给恢复节奏放缓。多数矿场库存处于偏低水平，但受需求掣肘，销售推进一般。

- 需求侧分化：

• 电煤长协：受电厂日耗持续反弹带动，长协户进煤量显著增长，拉运积极性较高。

• 工业终端：化工、冶金等用煤终端运行平稳，以少量、节奏性补库为主，未见集中放量。

• 民用供暖：季节性拉运正常推进。

• 贸易与洗选：贸易商、洗煤厂以去库出货为主，进货意愿偏弱；竞拍参与度下滑，现货采购更趋谨慎。

- 库存与成交：区域内库存普遍不高，但成交受限于需求端减弱，矿方出货节奏平平，市场活跃度下降。

- 市场判断与风险：

• 短期：在安检影响供给与电厂长协拉运支撑的双因素下，价格具备支撑但难再强攻，更可能表现为窄幅震荡、结构性回调。

• 中期关注：安检持续强度、供暖季进一步加深对电厂日耗的拉动、港口与铁路发运节奏、终端工业订单恢复情况。

• 交易提示：长协资源稳步消化，现货以按需采购为宜；对高硫高灰品类议价空间较大，低硫优质煤仍有刚性需求支撑。

• 风险点：若安检趋严超预期导致供给收缩叠加天气突变提升负荷，价格可能阶段性反弹；反之，工业端继续偏弱或贸易资金面收紧，价格承压下行。