10月22日港口“强出弱进”，库存续降、锚地船增：短期煤价稳中偏强！

要点梳理与专业解读：

- 北方港口环节
- 调进量：10月22日北方港调进188.3万吨，环比减少12.1万吨，显示港口到港资源小幅回落，或与煤源组织节奏放缓、铁路发运阶段性波动有关。
- 装船量：当日装船199.1万吨，环比增加7.8万吨，出运强于到港，港口去库力度加大。
- 库存：期末库存2476.2万吨，环比下降10.9万吨，港口库存延续回落态势，体现中转端供需结构阶段性偏紧。
- 船舶需求：下锚及预报船舶174艘，环比增加5艘，到港接船意愿增强，沿海补库或结构性需求支撑港口发运节奏。

- 下游电力侧（沿海六大电）
- 库存：10月22日库存1384.4万吨，环比增加4.2万吨，电厂库存稳步回升。
- 日耗：80.8万吨，较前一日小幅减少0.21万吨，负荷边际回落，可能与气温季节性走弱、部分区域来水改善或新能源出力阶段性走强有关。
- 可用天数：17.1天，环比增加0.1天，电厂安全库存天数继续处于相对舒适区间。

市场研判与影响：
- 港口端“强出弱进”格局短期延续：装船高位叠加调进回落，推动库存继续小幅下行；配合锚地船舶增加，现货成交有望维持活跃，利多港口现货价格韧性。
- 终端日耗回落、库存上行，对高价接受度有限：六大电补库逐步到位，保供资源覆盖度较高，边际采购更趋理性，抑制价格快速上行。
- 供需错位的结构性特征：港口现货偏紧与电厂库存相对充裕并存，价格更可能呈现品种、热值与到港时效的结构性分化，高卡优质煤与低硫低灰资源支撑更强，长协与低卡煤议价空间相对受限。
- 运力与发运关注点：铁路发运节奏与矿区检修、安监边际变化将影响港口调进；海运端因船舶增加，短期运价或稳中偏强，倒挂与价差将影响贸易商发运积极性。

短期逻辑与策略提示：
- 价格节奏：在港口库存下行与船等货增多背景下，港口现货价格易涨难跌，但受终端日耗走弱和电厂库存充裕制约，预计涨幅偏温和，重心以窄幅上行为主。
- 成交结构：高卡资源和保供煤成交更顺畅，低卡成交对价敏感度高；关注到港时效快、指标优的船货溢价。
- 风险因素：天气突变引发日耗回升、新能源出力波动、运力阶段性紧张，以及政策端保供增量与价格干预措施变化，均可能打破当前弱平衡。

结论：
- 当前港口库存继续回落且船舶需求增加，港口现货边际偏强；但下游电厂日耗走弱、库存继续回升，整体供需维持中性略紧的结构性格局。短期港口煤价或稳中偏强运行，关注高品质资源的相对强势与电厂补库节奏变化。