供需双弱、价强量弱：2025年10月20日动力煤市场日评出炉！

煤炭市场日评（2025年10月20日）

一、市场概况

• 国内动力煤市场呈“供需双弱、价格偏强”的分化格局。供应端收紧推动报价上行，需求端释放有限导致成交乏力，整体表现为“有价无市”。

二、供应端

• 安全监察高压延续，叠加个别矿井事故影响，主产区产能释放受限，停产与降负荷比例维持高位。
• 可流通社会货源持续偏紧，贸易端可售资源减少，挺价与惜售情绪增强。

三、需求端

• 电力行业以长协兑现为主，市场煤仅维持刚性补库；北方采暖季开启但实际采购释放有限。
• 非电终端分化：化工需求偏弱拖累部分区域采购；钢焦、水泥等行业按需采买，整体淡稳。

四、价格与成交

• 港口环节：各热值煤种报价延续上涨，贸易商捂货情绪浓，终端对高价接受度有限，成交僵持，“价强量弱”特征突出。
• 产地分化：
  • 内蒙古：受供给收紧与冬储拉动，坑口价格涨幅相对明显。
  • 陕西：受化工链需求走弱影响，涨势趋缓。
  • 山西：在供应收缩与运力稳定支撑下，小幅上行。
• 进口煤：市场持续低迷，外盘报价相对稳定但成交极少，内外贸价差扩大，价差结构对进口替代支撑有限。
• 江内市场：受北港推涨带动，被动跟涨为主；下游接受度不高，观望气氛浓厚。

五、核心矛盾

供给侧收紧推高价格与需求侧疲软压制成交的矛盾加深，短期内将主导市场运行，导致报价抬升而实际成交清淡。

六、短期判断（1-2周）

• 在安全检查与冬储共振下，坑口与港口价格仍有韧性；若终端负荷与库存未出现明显回落，价格上行动能可能边际减弱，成交或延续僵持。
• 进口补充难以形成有效增量，内外贸分化或继续存在。
• 区域上，内蒙古强于山西、陕西的格局或延续。

七、风险与关注点

• 安监力度变化、停产复产节奏与矿难处置进展。
• 北方供暖负荷爬坡节奏、电厂日耗与库存可用天数变化。
• 港口库存与到港节奏、运价与运力（公铁水联运）波动。
• 国际煤价与汇率对进口煤性价比的影响。
• 非电行业开工（化工、建材）边际变化对区域需求的传导。

八、策略建议（供产业链参考）

• 电厂与终端：以长协兑现和结构性补库为主，谨慎接高价现货，关注高卡煤种性价比与到岸成本变化。
• 贸易商：控制库存周转与定价风险，逢高灵活兑现；关注内蒙强势资源与下游受价能力的匹配度。
• 产地煤矿：在合规前提下稳步释放产能，关注发运节奏与港口基差，避免单边挺价导致成交断层。
• 进口参与者：密切跟踪外盘—内盘价差与配额、到港时效，谨慎锁定长航期资源。