电煤市场日报：供需趋紧、价格中枢上移（2025-10-20）！

电煤市场日报（2025-10-20）

一、产地市场

• 供需格局：主产区煤矿销售顺畅，拉煤车辆排队现象普遍，矿方挺价意愿强。受港口价格上行与大型集团上调价格带动，下游终端及站台煤场补库需求延续，短期矿方心态偏乐观。
• 价格动态：产地煤价频繁上调，涨幅由中高硫中低卡品种向优质煤扩散的迹象增强。
• 后市关注：重点跟踪下周终端耗煤与采购节奏，以及港口成交反馈对坑口报价的传导力度。

二、港口市场

• 行情表现：动力煤市场偏强运行。铁路检修及高发运成本限制调入，优质可售资源偏紧，贸易商捂货惜售情绪抬升，报价中枢继续上移。
• 需求侧：沿海电厂释放部分刚需，叠加冬季负荷预期转暖，对市场情绪形成有效支撑。
• 价格与心态：多重利好叠加，卖方挺价信心延续，短期港口市场大概率维持偏强格局；关注电厂库存可用天数与日耗变化及到港节奏。

三、进口市场

到岸价格（截至10月17日，CCI）：

• 5500大卡：92美元/吨，折算同到华南港口较内贸5500大卡价格优势约50元/吨，周环比+9元/吨。
• 3800大卡：56.3美元/吨，折算同到华南港口较内贸低卡煤价格优势约52元/吨，周环比+22元/吨。

• 价差结构：本周内贸涨幅明显，进口煤随行上调但性价比仍在，内外贸价差扩大或支撑电厂与贸易商增加配比采购。
• 风险提示：关注进口配额、通关节奏与汇率波动对到岸成本的影响。

四、短期判断（1-2周）

• 基准情形：在需求季节性回升、供给端调入收紧与贸易商惜售的共同作用下，动力煤价格维持震荡偏强。港口现货优质煤源可能继续小幅上探，坑口价格以跟涨为主。
• 关键变量：
  • 运输侧：铁路检修进度与运力恢复节点。
  • 需求侧：沿海电厂日耗回升幅度、库存消耗速度及长协兑现率。
  • 政策侧：保供稳价窗口指导、重点时段增产增运安排。
• 风险情景：若气温阶段性回暖或电厂补库告一段落，叠加到港增多，港口挺价或受压；反之，若冷空气提前、供应侧扰动延续，价格强势可能超预期。

五、策略建议

• 电厂终端：在库存安全线以上可采取滚动补库与长协兑现相结合，优先锁定优质煤种；南方用户可适度增加进口煤配比以优化成本。
• 贸易商：控制出货节奏，关注运力与政策边际变化，逢低补货、逢高择机兑现，防范高位波动风险。
• 煤矿企业：顺势理顺价格体系与发运结构，优先保障长协，同时关注下游需求边际变化，谨防集中补库退潮后的回吐风险。