2025年9月煤炭行业运营数据解读：铁路港口强势，航运与发电回落！

煤炭行业要闻快讯｜2025年9月运营数据解读

— 铁路运输：公司自有铁路运输周转量同比增长。主要驱动为沿线煤源供应充足，带动铁路装车与运量提升。

— 港口装船：黄骅港与天津煤码头装船量同比上升。增长原因在于到港资源量增加，同时去年同期基数偏低形成较强同比增幅。

— 航运业务：航运货运量及周转量同比下降。主要受业务结构调整与航线结构变化影响，运力与航线投放更趋于结构性优化。

— 发电与售电：总发电量、总售电量同比下降。受不利天气导致部分区域用电需求偏弱，以及新能源出力占比提升的共同影响。

要点点评：

— 上游煤源充足与铁路直达能力增强，形成“矿—路—港”一体化运力优势，对铁路与港口吞吐形成正向拉动。

— 航运端的同比回落更多体现为策略性调整而非需求端断崖，可能指向运价与航线收益的优化取舍。

— 终端用电下滑与新能源出力上行相叠加，压制火电利用小时，或对燃煤需求边际形成一定掣肘。

— 综合判断：运输与港口端韧性较强，对冲了终端电力侧的弱势；后续需关注四季度气温、工业开工及新能源波动对火电与煤炭采购节奏的影响。