10月16日进口煤较内贸仍便宜约64元/吨，价差优势尚存！

今日进口动力煤与内贸价差跟踪（10月16日）

价格对比与变化

• 进口：印尼Q3800动力煤电厂最低投标价448元/吨，较上期上涨11元/吨。
• 内贸对标：同等热值内贸煤自北方港口发至华南到岸价约512元/吨。
• 价差：进口较内贸低约64元/吨，进口煤性价比仍有优势。

成交与心态

• 供给端：即期与近月船期低价资源偏紧，叠加回国海运费上行，印尼矿方与上游挺价意愿强，报盘与投标重心上移。
• 贸易端：拿货成本抬升，报价随行就市上调。
• 需求端：在内外贸价格同步上行背景下，终端对进口煤接受度尚可，补库与采购积极性维持平稳偏好。

核心逻辑

• 海运费上涨与低价货源稀缺共同推升进口到岸成本，但内贸同热值到岸价更高，进口煤仍具价格优势，支撑电厂与终端保量采购。
• 短期若海运费继续坚挺或印尼供给纪律加强，进口报价仍有上行动力；若内贸供应边际改善或北港发运回升，价差可能收窄。

风险与关注点

• 海运费波动：巴拿马型/灵便型运价变化对印尼-华南航线到岸成本的影响。
• 印尼供给与政策：雨季扰动、矿区发运及协调政策。
• 国内需求侧：电厂日耗、库存及迎峰阶段补库节奏。
• 内贸供给：北港库存与发运节奏、产地保供力度和煤管票影响。

策略提示（参考）

• 终端：在价差仍具优势情况下，可适度维持进口煤配置比例，关注海运费与船期执行风险。
• 贸易商：控制低价资源库存周期，重视远期运费锁定与汇率对冲，谨防价差快速收窄带来的基差风险。