环渤海四港BPII触及58%，环比下滑：现货或稳中偏强？——2025-10-16发布！

以下为对图片信息的提取与专业解读（数据来源：曹妃甸煤炭协会，发布日期：2025-10-16）。

一、场存指数（BPII）与变化

• 环渤海四港综合场存指数：58.0%
  - 环比：-0.7%
  - 同比：-1.0%
• 曹妃甸港：59.9%
  - 环比：+0.4%
  - 同比：-1.2%
• 京唐港：57.8%
  - 环比：-0.7%
  - 同比：-5.4%
• 秦皇岛港：59.6%
  - 环比：-0.2%
  - 同比：-1.7%
• 黄骅港：47.1%
  - 环比：-6.4%
  - 同比：+9.7%

二、结构性观察

• 整体水平：四港综合场存报58%，位于协会提示的合理区间45%—65%，总体“震荡下行”，短期供给端港口可出货能力仍较充足。
• 港口分化：
  • 曹妃甸环比小幅回升，或体现到港略增或出港放缓，库存边际累积；同比仍低，显示较去年同期库存偏紧。
  • 京唐、秦皇岛环比小幅下滑，库存基本平稳偏弱，去库节奏延续。
  • 黄骅跌幅最大（环比-6.4%），但同比+9.7%，说明今年同阶段黄骅库存基数高、当前正快速出清，或与下游拉运增强、船期集中有关。

三、行业含义与短期判断

• 供需态势：综合指数仍在合理区间中枢偏下，叠加多数港口环比回落，指向港口端去库为主、到港与发运相对均衡偏紧。若下游电厂日耗保持季节性回升，现货支撑增强，低硫优质煤价位或趋稳偏强。
• 区域流向：黄骅显著去库可能对应华北/华东沿海拉运增加；曹妃甸小幅累库提示内贸船期或矿方发运改善。
• 风险与关注点：
  • 到港变化：内蒙古、山西发运节奏与铁路运力（尤其大秦线检修计划）对后续港存影响显著。
  • 用电负荷与水电出力：若水电走弱、火电负荷走高，港口库存或加速下滑。
  • 进口扰动：俄煤、印尼煤到港节奏变化可能缓冲内贸紧张度。

四、操作与策略参考（针对产业链）

• 贸易商：在58%中枢下建议保持合理库存周转，关注黄骅现货流动性与价差机会；择机布局低硫、高热值品种的跨港套利。
• 电厂与终端：在去库节奏延续背景下，维持安全库存上限，提前锁定重点煤种与运输能力，规避低位库存叠加需求上行的采购被动。
• 运输与铁路：关注大秦线检修窗口与船期密集度，优化发运—到港—装船的衔接，降低港口拥堵与滞期风险。

五、结论
当前环渤海四港BPII处于合理区间但环比下滑，显示港口库存稳中趋降、结构分化加剧。短期内若下游需求季节性走强而到港未显著改善，现货价格有望获得支撑；需持续跟踪发运与检修动态以判断库存拐点。