2025年10月15日动力煤市场综述：稳中偏强，窄幅上行！

标题：2025年10月15日动力煤市场日度综述（稳中偏强）

核心判断：

• 价格：短期维持小幅偏强，涨势以窄幅为主。
• 驱动：产地供应偏紧与发运成本上升形成成本支撑，非电需求与冬储预期提振情绪；电力终端对高价市场煤接受度有限，成交谨慎。
• 关注点：下游库存变化、长协兑现节奏、进口到岸成本及航运费波动。

供给侧：

• 产地：主产地煤矿出货顺畅，拉运车辆排队普遍，矿端库存偏低；坑口价格普遍上调，显示供应端紧张与挺价共振。
• 港口：发运成本倒挂背景下，贸易商挺价意愿强，环渤海及江内沿线报价延续上行；成本支撑强化了港口报价黏性。
• 进口：整体偏强，但中美航线海运费上行挤压利润，抑制成交活跃度；到岸价对国内市场形成边际支撑。

需求侧：

• 电力：机组负荷整体平稳，长协兑现为主；对高价市场煤接受度有限，现货采购谨慎，实际成交跟进偏弱。
• 非电：化工、建材等行业处于传统旺季，开工维持较高水平，对市场形成一定需求支撑；江内市场受北港带动，同步走强。

市场结构与情绪：

• 成本支撑与需求释放处于博弈阶段：供应偏紧、运费高企与非电旺季、冬储预期共同推升看涨情绪，但电力终端抑价行为限制涨幅。
• 贸易商心态偏强，报价上调更为积极；终端采购以刚需为主，价量配合不佳。

短期展望（1-2周）：

• 价格走势：预计维持稳中偏强、窄幅上行，涨幅更多集中在港口优质煤及低硫低灰品种。
• 区域差异：北方港口带动江内报价走强，内贸现货仍强于进口；产地坑口涨幅或领先港口。
• 成交：在长协保障下，电力现货成交改善有限；非电行业采购或阶段性增量。

风险与关注事项：

• 下游电厂与非电行业库存动态及补库节奏变化。
• 运价与海运费继续上行导致的发运成本加压。
• 进口窗口变化：海运费与汇率波动影响到岸性价比。
• 安全与环保检查对产地供应的边际影响。
• 天气与负荷：冷空气节奏影响电力负荷与冬储进度。

策略建议（供产业链参考）：

• 终端（电力）：加强长协兑现与库存结构优化，谨慎参与高价现货，关注分煤种价差与到港节奏。
• 非电终端：在旺季期间适度提升库存安全边际，锁定性价比品种与运力资源。
• 贸易商：在成本支撑未弱化前可维持挺价，但关注高位成交反馈与资金周转风险；灵活配置港口与产地资源。
• 运输与进口：密切跟踪航运费与到岸价，择机敞口控制，防范运价波动带来的利润压缩。