中国神华公布2025年9月运营数据：销售与发运双升，发电承压，化工亮眼！

以下为对图片中“中国神华能源股份有限公司2025年9月份主要运营数据公告”的要点提炼与专业解读（单位以公告为准）：

一、煤炭板块
- 商品煤产量：9月27.6百万吨，累计250.9百万吨；同比9月-0.7%，累计-0.4%。
- 煤炭销售量：9月36.3百万吨，累计316.5百万吨；同比9月+11.6%，累计-8.4%。
解读：
- 产量基本持平略降，显示自采稳态运行。
- 销售9月大幅同比增长，或受下游电厂补库、港口发运提速及价格回升刺激；但累计仍低于去年，体现上半年弱需求与外采/贸易收缩的影响。

二、运输板块
- 自有铁路运输周转量：9月27.0亿吨公里，累计234.1亿吨公里；同比9月+13.4%，累计-0.3%。
- 黄骅港装船量：9月18.4百万吨，累计164.7百万吨；同比9月+13.6%，累计+2.0%。
- 天津煤码头装船量：9月8.5百万吨，累计53.6百万吨；同比9月+15.2%，累计+2.1%。
- 航运运量：9月9.6百万吨，累计79.0百万吨；同比9月-18.5%，累计-19.9%。
- 航运周转量：9月9.5亿吨公里，累计82.4亿吨公里；同比9月-31.2%，累计-27.7%。
解读：
- 铁路及北方港装船量9月显著改善，配合销售走强，显示北方港口发运恢复。
- 航运（海运/江运）9月与累计均较大幅下滑，可能与运价、船期及结构调整（更多铁路直达）有关。

三、发电板块
- 总发电量：9月18.75亿千瓦时，累计162.87亿千瓦时；同比9月-16.3%，累计-5.4%。
- 售电量：9月17.63亿千瓦时，累计153.09亿千瓦时；同比9月-16.6%，累计-5.5%。
解读：
- 9月电力同比明显回落，或受来水改善导致水电挤出、气温偏凉降负荷、外部机组利用小时下降等影响；累计小幅负增长。

四、煤化工板块
- 聚乙烯销售量：9月30.3千吨，累计278.7千吨；同比9月+0.7%，累计+15.7%。
- 聚丙烯销售量：9月29.4千吨，累计254.7千吨；同比9月-1.7%，累计+12.1%。
解读：
- 化工累计增幅明显，释放产能与检修节奏优化；单月同比基本持平，市场价差波动或影响出货节奏。

综合点评与行业启示
- 9月核心亮点在煤炭销售与铁路/港口发运的同步走强，显示终端补库与公司供应链效率提升。
- 航运端承压，结构向陆路运输倾斜，可能优化成本与时效。
- 发电板块短期偏弱，符合全国火电利用小时季节性下行与可再生能源挤出的趋势。
- 化工业务成为今年增长点，累计两位数增长提升综合抗周期能力。

风险与关注点
- 四季度电力需求与气候不确定性可能继续影响售电与煤炭去库节奏。
- 海运运力及运价变化、港口效率、铁路运力调配将影响发运结构。
- 化工产品价差波动与检修安排对利润的边际影响需跟踪。

注：公告注明已纳入杭锦能源相关业务并对上年同期指标进行了重述，累计同比请以公告口径为准。