印尼动力煤出口受中印需求走弱与资源结构制约影响，短期价升难改财政增收有限。三季度后需求或边际改善，东南亚成结构性机会，但高卡煤竞争处劣势，关注政策、季风及电力负荷等不确定性。

产地与港口价格偏强，长协优先发运致市场煤偏紧；降温抬升采暖负荷，电煤刚需采购放量。进口煤性价比走弱，内贸煤占优。短期价格或维持强势，高品质煤更受追捧。

港口与江内市场价格分化，低硫资源溢价扩大。港口成交偏少，江内略好；库存低位与坑口强势支撑价格高位震荡。短期关注终端耗煤与进口到港，中期留意天气与电厂补库。贸易商与终端以控险与低硫资源为主。

鄂尔多斯与榆林坑口价格延续偏强，高卡块煤与优质资源溢价扩大，竞拍价普涨且最高涨近百元。需求侧电力与非电补库同步，矿区发运高位但榆林涨价矿数量减少，提示边际动能趋缓。短期价格或呈结构性强势。

主产区动力煤价格续涨，北港偏强运行但终端采购一般；进口煤投标与到岸报价走高，套利窗口或阶段性打开。冬储与成本支撑下，短期价格稳中趋强，需关注电厂库存、成交与政策限价。

环渤海四港BPII为57.7%，环比+0.2pct、同比-5.5pct，库存温和偏紧。曹妃甸回升，京唐长期明显收缩，秦皇岛去库，黄骅低位偏紧。采暖季临近，港口煤价或稳中偏强，结构性分化延续。

“晋陕蒙新”成为供给核心，产能与产量版图加速西移。新疆增量与外运能力提升，五大保供基地同步推进。运力与港口扩容决定区域价差，长协稳供支撑市场韧性，企业需关注运输瓶颈与风险。

中煤集团多矿点竞拍整体成交良好，混煤普遍较起拍价溢价20-50元/吨，精煤在大海则与伊化显著溢价，蒙大精煤因高起拍价流拍。短期电煤偏强、焦煤支撑仍在，卖方或上调起拍价5-15元/吨。